短期融资券无疑为机构投资者们烹制了一场千亿盛宴。“短期融资券规模年底达1200亿元”的说法，目前正得到一步步印证。
　　央行12月2日发布的《2005年10份金融市场运行情况》报告显示，今年 1－10月企业与证券公司发行短期融资券47期，共计898亿元；在同一天，央行金融市场司副司长沈炳熙在深圳的一个论坛上称，至今年11月17日短期融资券发行已经超过了1000亿。
　　来自市场的信息显示，随着11月底五矿集团第二期短期融资券发行，已有51家公司在银行间市场累计发行了1113亿短期融资券，其中有5家公司实现了短期融资券的滚动发行。
　　A股市场为股改让道而暂停扩容，企业融资方向也因此改道。今年5月，央行出台《短期融资券管理办法》，允许符合条件的企业直接在银行间债券市场发行短期融资券。业内人士认为，在股票市场融资功能受阻，企业债审批效率尚待提高的背景下，短期融资券有望成为当前大型企业特别是上市公司主要的融资方式。还有消息称，有人乐观估计到明年年底，短期融资券的发行将突破6000亿。
　　市场人士认为，短期融资券开闸放水半年多即形成千亿资金规模，对货币基金的投资组合和业绩水平产生了不容忽视的积极影响。
　　长盛货币基金拟任基金经理称：“受央行加紧回笼货币的影响，加上年底市场发行的短期融资券规模至少能达到1200亿元，从而扩大了货币基金投资渠道。就目前市场表现来看，近期有多重因素在支持货币基金朝更好的方向发展；以货币市场为主要投资方向的货币市场基金，其收益率有望持续走高。”
　　经过半年多的火爆演绎，企业短期融资券也正在步入市场化的选择道路。10月下旬，短期融资券的日成交量80多亿元，但最近一段时间存量规模超过千亿元的短券日成交量仅为30亿元左右。企业短期融资券供需两旺的局面，正在发生微秒的转变。市场普遍认为，随着发行主体的多元化，发行利率也将必然出现分化，目前看来除优质央企、上市公司外，民营企业也正在加入短期融资券的扩容大军，企业资质的差别将带来发行成本、发行利率的多样性，机构投资者的购买行为也将迎来多种选择。
　　央行金融市场司副司长在日前表示，短期融资券的利率必然由市场决定。他说：“短期融资券的利率水平在一段时间内大体相同的原因是多方面的，前期发行主体多是金融状况较好的大型企业，另外，由于前段时间货币市场的资金还是比较宽裕，利率水平较低，短期融资券存在供不应求的问题，投资者注意力多放在怎么购买上。从目前来看，短期融资券利率水平与同期国债、金融债相比来说，还是要高一些。”
　　该人士表示，近期随着短期融资券发行体的增多，发行主体有些是民企，信用等级也出现一定的差异，这些因素使得利率水平发生差异，说明短期融资券的利率形成机制完成由市场来决定。（陈辅）